分析地域：慶尚北道の
核心地域： 浦項、慶州、蔚津、欧米、東海岸のエネルギー軸と西南部の先端
産業
圏Risk
基準日： 2026年8月28日
Version: Regional AX Golden Time Intelligence v3.2
慶北は大韓民国で最も強い原発発電基盤を持つ地域の一つだ。韓国水力原子力基準 ウルジンハンウル・シンハンウルの2025年末設備容量は8,700MW、2025年発電量は約68.4TWhだ。慶州月城・新月城は設備容量4,100MW、2025年発電量約27.9TWhだ。両本部を合わせると、慶北の中に約12.8GWの原発設備が存在する。 （韓国水力原子力）
しかし、発電所が多いという事実と先端産業に必要な電力を適時に供給できるということは同じではない。電力は発電量だけでなく、発電→系統→変電→需要地→価格・品質→供給契約の全体チェーンが同時に作動しなければならない。慶北は電力を多く生産しながらも東海岸電力を首都圏に送る500kV HVDC事業が変更・延長され続けている。 2025年告示では一部区間事業期間が2026年6月から2027年6月に延長され、2026年にも実施計画変更が続いた。 （江原特別自治道）
逆に、地域内の電力需要は急速に高度化する。浦項AI専用データセンターは2026年8月、最新計画基準総事業費6,000億ウォン、受電容量40MW、IT Load 32MWで推進され、電力確保と認可を完了し、2028年上半期の商業運転を目指す。 5月発表の5,500億ウォン・2027年10月稼働計画で事業費と日程が変更されたため、最新Runtimeでは8月計画を基準にしなければならない。 （慶北道庁）
浦項は2025年12月に分散エネルギー特化地域に最終指定された。地域で生産した電力を地域で消費する地産地小型電力システムを実証する制度的基盤を確保した。政府も2026年AIベースの分散電力網産業育成に1,196億ウォン、分散エネルギー特化地域AI支援に100億ウォンを新規編成した。 （慶北道庁）
原発の産業活用も新たな段階に進入した。 2026年4月、慶北道・浦項市・慶州市・地域の4つの大学は、慶州i-SMR超道号機誘致のための条約を締結し、 浦項水素還元旬に原発電力を供給する方案とSMR基盤水素生産を共同研究することにした。まだSMR超好気誘致・商用運転・旬の供給契約が確定したわけではないので、これは戦略・誘致段階に区分しなければならない。 （慶北道庁）
従って慶北のエネルギーReadinessは従って両面積である。
Generation Readinessは非常に高い。
しかし、Grid Readiness・Local Consumption Readiness・Industrial Power Contract Readinessはまだ移行中です。
現在の構造は次のように判定される。
- 原発保有≠先端産業の電力確保
- 発電量≠地域産業使用量
- 分散エネルギー特区指定 ≠ 電力比削減
- SMR誘致条約≠商用電力供給
- AIデータセンターの電力確保≠今後のAI電力需要全体対応
- 送電網建設≠適期系統完成
慶北のGolden Timeは、発電設備を追加するだけでなく、今後2～3年間、既存の原発・分散エネルギー・AIデータセンター・産業団地・送電網を一つのEnergy-to-Industry Runtimeに接続することにある。
現在の判定はOpportunity+Grid Integration Riskである。
慶北東海岸には大規模な原発発電基盤がすでに存在する。ウルジンハンウル・シンハンウルは8.7GW、慶州月城・新月城は4.1GW規模だ。韓ウル本部の2025年発電量は68.4TWhに達し、月城本部も27.9TWhを記録した。 （韓国水力原子力）
この発電基盤と産業需要の位置は一致しない。蔚津・慶州は原発中心であり、浦項には鉄鋼・二次電池・AIデータセンターが、欧米には半導体・電子・放散産業が集中する。 No.025で確認した慶北の多核産業構造が電力ではGeneration NodeとDemand Nodeの空間分離として現れる。
慶北道も2026年5大先端産業メガテック連合都市で浦項・慶州・永徳・蔚津を一つのエネルギー軸に結び、AI・半導体と未来モビリティ産業軸と連結する方向を提示した。 （慶北道庁）
慶北のエネルギー問題は、電力生産量不足より産業需要地までの物理的・制度的連結速度に移動している。
ウルジンハンウル・シンハンウルと慶州月城・新月城の合算原発設備は約12.8GWだ。しかし、地域に発電所があると、その電力が自動的に地域企業に直接供給されるか、地域企業がより低い価格で利用するわけではない。電力網と市場制度、直接取引・分散エネルギー制度が介入する。 （韓国水力原子力）
浦項分散エネルギー特化地域指定は、この構造を変える制度的実験である。特化地域では地域内の生産・消費を連結し、新しい分散電力モデルを実証することができる。しかし、現在は特化地域指定と事業設計段階であり、実際の企業電気料金・電力調達安定性・再生・無炭素電力使用率改善Outcomeは別途検証しなければならない。 （慶北道庁）
浦項AIデータセンターは電力確保を完了した。これは、個々の大規模プロジェクトのGrid Readinessが実際の実行段階に入ったEvidenceです。だが、40MW単一プロジェクトの電力確保と今後複数のデータセンター・AIファクトリー・水素還元製鉄・二次電池増設まで含む慶北産業全体の追加電力需要対応は区分しなければならない。 （慶北道庁）
現在の判定はProject-level Power Readinessは確認され始めたが、Regional Industrial Power ReadinessはData GAPである。
最初の構造変化は、電力の価値が発電量から立地競争力に移動しているという点だ。浦項AIデータセンターの中核事業条件のうち、電力確保が直接提示され、2026年8月の最新発表でも、許可と電力確保完了が投資事業の実行条件として確認された。 （慶北道庁）
2つ目は、電力網が集中型送電から地域生産-地域消費型分散エネルギーモデルと並行する構造に変わることである。浦項分散エネルギー特化地域指定は、大規模な東海岸発電電力を首都圏に送る既存のGrid Logicと、地域産業が直接活用するLocal Energy Logicが同時に動作し始めたという信号だ。 （慶北道庁）
第三は、原発の役割が基底発電から産業工程・水素・SMR連携に拡張されることである。慶北は慶州i-SMRと浦項水素還元製鉄を連携して原発電力を鉄鋼脱炭素に活用し、SMR基盤水素生産まで検討している。 （慶北道庁）
4つ目はAIが電力需要者であり、電力運用技術に同時に進入することだ。政府は2026年AIベースの分散電力網産業育成に1,196億ウォンを編成し、慶北は2026～2029年データセンター炭素排出をAI・データで追跡・管理する110億ウォン規模のR&D実証にも参加する。 （産業通商資源部）
したがって、慶北エネルギー転換は発電産業からEnergy + Grid + AI + Industrial Processの複合システムに移動している。
浦項AIデータセンターは慶北産業電力転換の最も具体的な実行事例だ。最新計画基準受電容量40MW、IT Load 32MWのGPUベースの水冷式センターであり、電力確保と認可を完了した。 2028年上半期の商業運転を目指す。 （慶北道庁）
浦項分散エネルギー特化地域は、地域産業に分散電力を直接接続する制度的Testbedだ。 2024年6月、分散エネルギー特別法施行以後、2025年初の指定手続きを経て浦項が最終指定され、地産地小型クリーン電力システムを実証する。 （慶尚北道潜水昆虫事業場）
原発では、慶州i-SMR超東好機誘致と浦項鉄鋼産業の連携が推進される。慶北道・浦項・慶州・POSTECH・漢東大・東国大WISE・威徳大が2026年共同協力体系を構築した。 （慶北道庁）
国家レベルでもSMR製造技術国産化研究開発に2026年新規81億ウォン、試験検査支援センターの建設などが始まる。慶尚北道がSMR実証・産業化拠点に移動する政策環境は強化されているが、実際の超道号機の立地と商業性はまだ確定Outcomeではない。 （産業通商資源部）
データセンター運営技術の側面では、慶北IT融合産業技術院が運営する2つのデータセンターが2026～2029年の110億ウォン規模の炭素追跡・削減技術実証スペースとして活用される。 AI電力消費が増加し、コンピューティング量→電力使用→炭素→効率を同時に管理するランタイムが形成され始めた。 （慶北道庁）
慶北の比較優位は、無炭素大規模発電設備と実際の製造需要が同じ広域圏に存在するという点だ。原発12.8GW級基盤と鉄鋼・二次電池・半導体・AIコンピューティング需要を共に持つ地域は国内でも制限的だ。 （韓国水力原子力）
一方、大規模発電地域という強みは送電制約と同時に現れる。東海岸-首都圏HVDCは東海岸発電電力を首都圏に供給するための国家核心電力網だが、公正・許可の変更で一定の調整が繰り返されている。 2026年にも実施計画変更が公式告示された。 （江原特別自治道）
韓国電力も東海岸電力の首都圏送電拡大を核心Grid Issueとして取り上げ、電力生産地域と需要地域間の系統ボトルネックを指摘してきた。 （韓国電力公社）
慶尚北道の競争戦略は、電力をより多く生産するよりも、発電地域という立地資産を産業投資誘致と地域内電力消費に転換することになければならない。
現在位置はGeneration Leader / Grid & Local Value Capture Transitionと判定される。
ウルジンハンウル・シンハンウル設備容量は8,700MWだ。
2025年の発電量は約68.4TWhだ。 （韓国水力原子力）
慶州月城・新月城設備容量は4,100MWだ。
2025年の発電量は約27.9TWhだ。 （韓国水力原子力）
両原発本部の設備容量は約12.8GWである。
浦項AIデータセンターの受電容量は40MW、IT Loadは32MW。 （慶北道庁）
AIデータセンターの炭素追跡・削減実証事業は110億ウォン、2026年4月～2029年12月だ。 （慶北道庁）
政府の2026年AIベースの分散電力網産業育成新規予算は1,196億ウォン、特化地域支援は100億ウォンだ。 （産業通商資源部）
数字の絶対サイズだけを見ると、40MWデータセンターは慶北原発設備と比較して小さな需要だ。
しかし、この比較だけで電力Readinessを判定するとエラーが発生する。
電力ボトルネックは、総発電量よりも特定の時点、特定の変電所、特定の工業団地、特定の電圧、追加の接続可能容量で発生します。
したがって、今後の慶北エネルギーインテリジェンスの中心は、発電量総計ではなく、ノード別の可用性キャパシティに移動しなければならない。
最大のGAPはGenerationとGridの間です。
慶北には大規模な発電設備があるが、東海岸-首都圏HVDC事業日程が繰り返し変更された。発電設備と送電網の時間軸が一致しない場合、発電制約と追加送電投資問題が発生する。 （江原特別自治道）
2番目はGridとLocal Industryの間です。原発が蔚津・慶州に集中しており、先端産業は浦項・欧米に位置する。地域発電量が多くても産業団地の変電・配電・接続容量が不足すれば、新規工場とデータセンターの立地競争力に転換されない。
3 番目はEnergy Abundance と Energy Price Advantage の間です。浦項分散エネルギー特化地域はこのGAPを実験できるが、実際の企業電力比・PPA・直接取引・無炭素電力認証効果はまだOutcome Dataが不足している。 （慶北道庁）
4番目はSMR VisionとCommercial Readinessの間です。慶州i-SMR誘致と水素還元旬の連携は戦略的意味が大きいが、超東好機立地・規制・建設・商業運転まで長期間が必要だ。短期産業電力問題をSMR未来計画だけでは解決できない。
5つ目はAI電力需要とEnergy Efficiencyの間です。データセンターが増えるほど、GPU活用率、PUE、水冷効率、電力炭素強度まで共に管理しなければ、AI産業の成長とエネルギー負担が同時に大きくなる。
慶北の産業エネルギーAXは、少なくとも4種類のデータを統合する必要があります。
Supply Data
発電源・発電量・発電コスト・無炭素電力
Grid Data
変電所・送電線・接続容量・混雑・新規連携可能時点
Demand Data
産業団地・工場・データセンター・設備増設・ピーク需要
アウトコムデータ
電力費・停電・炭素・生産量・投資誘致・新規雇用
現在、公開Evidenceは発電量と個々の事業計画には強いが、産業団地別の将来の電力需要とNode別の残りの系統容量を一つの公開ランタイムに連結することは難しい。
したがって、慶北にはIndustrial Energy Digital Twinが必要です。
今後、投資計画が受付されるとすぐに電力需要→接続可能性→変電・送電投資→無炭素電力調達→事業稼働時点を事前シミュレーションしなければならない。
浦項では電力政策が実際の投資に下り始めた。 AIデータセンターは電力確保を完了し、分散エネルギー特化地域も最終指定された。 （慶北道庁）
しかし、地域企業に下がる実質的な成果は今後確認しなければならない。
企業電気料金が減ったのか、電力系統接続期間が短くなったのか、RE100・無炭素電力調達が容易になったのか、新規データセンター・工場誘致が増加したのか、分散電力取引が実際に発生したのかがOutcomeだ。
原発所在地地域住民も発電所周辺地域支援だけで産業的Local Value Captureを判定することができない。慶州・蔚津の原発資産が専門企業・人材・R&D・SMRサプライチェーン・地域所得にどれだけ転換されるかを別途追跡しなければならない。
現在の判定はEnergy Assetは地域に存在するが、Local Economic Conversionはまだ部分的である。
慶北の電力地形は東海岸発電軸と西・南部産業需要軸に分けられる。
ウルジンは大規模な原発発電拠点だ。
慶州は原発・SMR研究と未来モビリティが交差する。
浦項は鉄鋼・二次電池・AIデータセンターと分散エネルギー実証が同時に行われる。
欧米は半導体・電子・放散の大規模産業電力需要地域だ。
したがって、慶北エネルギー政策は、市・郡別独立計画よりも泣いた Generation → 慶州 Nuclear/SMR R&D → 浦項 Industrial Energy Testbed → 欧米 High-tech Demandを 1 つの広域ネットワークで見なければならない。
電力網がこの産業軸より遅れれば、産業立地が電力に沿って移動することができる。
この空間的不可逆性が今後2～3年の核心リスクである。
最初の時間軸は浦項AIデータセンターです。最新計画基準、2028年上半期の商業運転を目指し、電力確保がすでに完了している。 （慶北道庁）
2番目の時間軸は分散エネルギーに特化した地域です。 2025年末最終指定後、2026年から政府のAIベースの分散電力網支援予算が新規投入される。 （慶北道庁）
3番目は慶州i-SMR・浦項水素還元旬の連携だ。 2026年から地域共同誘致と研究協力が始まった。 （慶北道庁）
4番目は送電網です。東海岸-首都圏HVDCは事業期間と実施計画変更が続き、Gridの適期構築が産業・発展計画より遅れることができることを示す。 （江原特別自治道）
今後2～3年以内に産業投資の見通し、電力需要、系統接続、分散電力、無炭素電力を共同設計できなければ、産業施設が確定した後、遅れて電力網を増設する構造が繰り返される可能性が高い。
電力網の不可逆性は建設期間が長いということにある。
半導体工場の投資決定は早いが、大規模な変電・送電設備は同じ速度で作れない。
12-1. Golden Time 基地自治体適用事例 ① — 浦項市
浦項は鉄鋼・二次電池・40MW AIデータセンターと分散エネルギー特化地域が同時に重なる国内でも珍しい産業エネルギー実証地域だ。 AIデータセンターは2028年上半期の稼働を目標に電力確保まで完了し、分散エネルギー特区は地域生産電力を地域産業に連結できる制度的基盤を確保した。 （慶北道庁）
Readiness GAPは、これらの資産がそれぞれ独立事業で終わるかどうかにあります。鉄鋼・バッテリー・データセンター需要予測→分散電源→AI電力管理→無炭素電力調達→炭素・電力比Outcomeを一つのIndustrial Energy Runtimeに接続しなければならない。浦項のGolden Timeは、2028年のデータセンターの稼働前に、分散エネルギー特化地域を実際の産業電力市場に転換することだ。
12-2. Golden Time 基礎自治体適用事例 ② — 慶州市
慶州は月城・新月城の4.1GW級原発設備と文武大王科学研究所、i-SMR超道号機誘致戦略を同時に保有する。 2026年、浦項・慶州・4つの大学協約では、SMRを浦項水素還元旬の電力と水素生産に連携する方案が公式課題に設定された。 （韓国水力原子力）
Readiness GAPは原発都市からNuclear Industrial Cityに切り替える速度だ。発電量よりもSMR設計・試験・素材・部品・人材・産業需要を地域企業と連結しなければならない。レースのGolden Timeは、初号機の誘致結果に関係なく、今後2～3年以内に原発運営資産をSMR産業 Capabilityに転換するものである。
最初の損失は、電力がある地域で電力を使う産業を見逃すことです。慶北が大規模な無炭素発電源を保有しても、系統・価格・直接取引構造を作れなければ、データセンターと電力多消費先端産業は異なる地域を選択することができる。
2番目はGrid Lock-inです。産業立地と電力網計画が別々に進行すると、新規変電所と送電線が事後対応に転換され、事業稼働時点が遅れることがある。
3番目は原発のLocal Value Captureの喪失です。蔚津・慶州は発電量は大きいが、AI・SMR・水素・鉄鋼と繋がらなければ高付加価値サービスと研究機能が地域外に移動することができる。
4番目は浦項分散エネルギー特区の実証時間です。初期数年以内に経済性と企業参加を証明できなければ、制度特例が産業革新より行政実験として残る危険がある。
慶北は電力を新しい産業誘致資産に転換することができる。
原発と無炭素電力、分散エネルギー特区、AIデータセンター、鉄鋼・二次電池、半導体、SMRを接続すれば、Energy-rich RegionからEnergy-Intensive Advanced Industry Regionに移動することができる。
浦項ではAIと電力を同時に実証し、慶州ではSMR・原電産業を高度化し、ウルジンでは大規模発電基盤と原発供給網を連結し、欧米では先端製造の安定的な電力需要を確保することができる。
成果は発電量ではなく、電力1MWhが地域のどれだけ多くの先端産業付加価値に転換されるかと判定しなければならない。
観測する変化 | AXでやるべきこと | 政策決定 | 検証指標 |
| 産業投資 | 3～10年 Power Demand Forecast | 電力網先投資者 | 予想 - 実際の需要エラー |
| 発電設備 | リアルタイム Supply Map | 産業需要連携 | 地域の無炭素電力量 |
| 変電・送電 | Grid Digital Twin | ボトルネック先制投資 | 接続可能MW |
| 新規工場 | Power Connection Agent | 立地事前判定 | 接続期間 |
| 浦項分散エネルギー | AI Energy Management | 特例拡散かどうか | 取引量・電力比 |
| AIデータセンター | Load・PUE Runtime | 効率基準の強化 | PUE・MW・炭素 |
| 鉄鋼・バッテリー | Process Energy Forecast | 産業別供給設計 | MWh/生産単位 |
| レースSMR | Commercial Milestone Tracking | R&D・供給網投資 | 実証・契約段階 |
| ウルジン原発 | Local Value Map | 企業・人材連携 | 地域調達・雇用 |
| 広域産業電力 | Energy-to-Industry Dashboard | 投資優先順位の調整 | 電力→付加価値 |
Energy AX Runtime
発電源→系統容量→産業別未来需要→接続可能性→分散電力・無炭素電力調達→実際使用→電力比・炭素→生産・投資→地域付加価値→Grid再投資
Opportunity + Grid Integration Risk
慶北のGeneration Readinessは非常に高いです。
ハンウル・シンハンウル8.7GWと月城・新月城4.1GWを合わせると、約12.8GWの原発設備が慶北に位置する。 ２０２５年、両本部発電量を合わせれば約９６ＴＷｈ水準だ。 （韓国水力原子力）
産業電力需要も実際の実行段階に入ってきた。
浦項AIデータセンターは40MWの受電容量を確保し、2028年上半期の商業運転を目指している。 （慶北道庁）
制度Readinessも形成されている。
浦項は分散エネルギー特化地域に指定され、政府は2026年AIベースの分散電力網と特化地域支援予算を新規編成した。 （慶北道庁）
原発の未来産業転換も始まった。
慶州i-SMRと浦項水素還元製鉄・水素生産連携が公式推進されている。 （慶北道庁）
しかしGrid Riskは残る。
東海岸-首都圏HVDC事業で一定の変更が繰り返されており、発電所・産業団地・データセンター・変電所の時間軸を自動的に一致させるシステムは存在しない。 （江原特別自治道）
したがって、慶尚北道の問題は、電力が不足しているかどうかの二分法ではない。
必要な電力が必要な場所に必要な時点に必要な価格と炭素条件で到着するのが核心だ。
現在、Golden TimeはOpportunity + Grid Integration Riskと判定する。
- 慶北発電源別設備容量
- 慶北発電源別の実際の発電量
- ハンウル・シンハンウル利用率
- 月星・新月性利用率
- 22都市・軍別電力販売量
- 産業用電力使用量
- 欧米産業団地最大電力需要
- 浦項鉄鋼・二次電池の電力需要
- 浦項AIデータセンターリアルロード
- データセンター PUE
- GPU稼働率に対する電力使用量
- 新規データセンター接続申請 MW
- 新規先端産業への投資予定電力需要
- 変電所別新規接続可能容量
- 系統接続の平均所要期間
- 東海岸HVDC公正率
- 送電制約発生時間・発電制約量
- 浦項分散エネルギー実取引量
- 分散エネルギー参加企業数
- 特化地域企業の電力比の変化
- 無炭素電力使用比重
- レースi-SMRメインミレストン
- SMR関連地域企業供給契約
- 原発・SMR地域人材雇用
- 電力投入に対する産業付加価値の変化
Data GAP：慶北は発電設備・個別大型投資・分散エネルギー・SMR政策Evidenceを保有しているが、産業別未来の電力需要→Grid Node別接続余力→無炭素・分散電力調達→実際の電力比→投資・生産Outcomeを一つの広域Runtimeとして確認できる公開Industrial Energy Intelligence。
ランタイムチェーン
発電→系統→接続可能容量→産業需要→電力契約→実際の使用→コスト・炭素→生産性→投資誘致→地域付加価値→電力網の再設計
慶北のエネルギー供給基盤は強い。ハンウル・シンハンウル8.7GW、月城・新月城4.1GWで約12.8GW原発設備が位置し、両本部の2025年発電量は約96TWhに達する。慶北を電力生産基盤が不足している地域と判定することは難しい。 （韓国水力原子力）
産業需要もすでに現実化している。浦項AIデータセンターは40MWの受電容量を確保し、浦項は分散エネルギー特化地域に指定された。 2026年には慶州i-SMRと浦項水素還元旬の電力連携まで公式議題に上がった。 （慶北道庁）
一方、国家電力網では東海岸-首都圏HVDCの事業日程変更が確認され続ける。発電設備規模が大きくても、Gridが同じ速度で拡充しなければ、発電と消費の空間的不一致がボトルネックになる可能性があるというEvidenceだ。 （江原特別自治道）
構造的洞察は一つだ。 慶北の未来産業競争力を決定するエネルギー資産は原発発電量自体ではなく、「電力を地域産業がどれだけ早く活用できるか」だ。 電力を生産して外部に送電する地域と電力のため、AI・半導体・鉄鋼・バッテリー企業が入ってくる地域は経済構造が完全に異なる。
Golden Time Thesis - 慶尚北道エネルギーのゴールデンタイムは、より多くの原発を持っていることを確認する時間ではありません。今後2～3年以内に蔚津・慶州の約12.8GW原発基盤、浦項分散エネルギー特化地域と40MW AIデータセンター、慶州SMR、浦項鉄鋼・二次電池、欧米半導体の未来電力需要を発展→Grid→産業需要→無炭素・分散電力か地域→電力網は工場より建設期間が長いため、産業投資が決定した後、対応すれば遅い。慶北が今Gridと産業を同時に設計すれば「電気を生産する地域」から「電力のため未来産業が入ってくる地域」に移動できる。逆に、接続速度を逃すと、大規模な発電資産を保有しても先端産業の電力ボトルネックを経験するパラドックスが固着することができる。
Version | 基準日/修正日 | 主な変更内容 |
| v1.0 | 2026.08.28 | Regional AX Golden Time Intelligence v3.2基準で慶北産業電力・エネルギーReadinessを初分析。ハンウル・シンハンウル設備8.7GW・2025年発電量約68.4TWh、月城・新月性設備4.1GW・発電量約27.9TWh、浦項AIデータセンター最新計画6,000億ウォン・受電40MW・IT Load 32MW・202特化地域最終指定、政府2026年AIベースの分散電力網1,196億ウォン及び特化地域支援100億ウォン、データセンター炭素追跡実証110億ウォン、慶州i-SMR超戸好期誘致と浦項水素還元製鉄・水素生産連携、東海岸-首都圏50。 Generation→Grid→Industrial Demand→Distributed/Carbon-free Power→Production→Local Value CaptureのEnergy AX Runtimeを提示し、浦項・レースを適用事例で分析し、Golden TimeをOpportunity + Grid Integration Riskと判定した。 |
