알림 목록

Район анализа:  столичный город Ульсан.

Основной район:  Намгу и Ульжугун

Повестка дня: Циклический и структурный характер нефтехимического кризиса и оценка «Ульсанских часов».

Тип «золотого времени»: риск блокировки избытка структурных мощностей

Дата обращения: 28.08.2026

Версия: Regional AX Golden Time Intelligence v3.2
 

В марте 2026 года общий объем добычи полезных ископаемых и производства в Ульсане увеличился на 3,6% по сравнению с аналогичным месяцем предыдущего года, однако производство химической продукции сократилось на 9,9%. В то время как рост производства автомобилей и машиностроительного оборудования способствовал улучшению региональных показателей обрабатывающей промышленности, нефтехимический сектор двигался в противоположном направлении, что привело к разрыву между циклом экономики в целом и циклом химической промышленности. Интегрированные региональные данные о коэффициентах использования мощностей, разбросе показателей и точках безубыточности по видам продукции не были опубликованы. Если в период 2026–2028 годов этот сектор останется в тени роста других ключевых отраслей, ущерб предприятиям, занятости и сетям сотрудничества будет отражаться в виде запаздывающей статистики.  Спад в нефтехимической промышленности Ульсана представляет собой структурный риск, присущий этому сектору, который нельзя объяснить исключительно региональными экономическими циклами.

Специальный закон об укреплении конкурентоспособности нефтехимической промышленности, принятый в декабре 2025 года, вступил в силу в апреле 2026 года, и правительство одобрило приостановку деятельности NCC и консолидацию бизнеса в Дэсане и Йосу в 2026 году. В то время как меры реагирования на краткосрочный спад сместились от финансовой поддержки к сокращению производственных мощностей и корпоративной консолидации, конкретные планы по корректировке производственных мощностей в Ульсане пока не подтверждены на том же уровне. Если другие комплексы первыми реорганизуют свои мощности и производственные линии в течение следующих двух-трех лет, Ульсану придется выдерживать ценовую конкуренцию, сохраняя при этом избыточные мощности.  Сам факт того, что национальные меры реагирования вступили в фазу реорганизации производственных мощностей, подтверждает структурный характер нынешнего кризиса.

В июне 2025 года производство химической продукции в Ульсане сократилось на 3,3%, а отгрузки — на 4,1% по сравнению с аналогичным месяцем предыдущего года. В феврале 2026 года отгрузки химической продукции упали на 5,8%, а запасы увеличились на 9,7%, в то время как производство в марте снизилось на 9,9%. Хотя структура изменилась от временных корректировок производства к сочетанию снижения отгрузок и увеличения запасов, возможности восстановления по категориям продукции остаются неразличимыми. Если спрос на продукцию общего назначения не восстановится к 2028 году, сокращение производства приведет к длительному бремени постоянных издержек, а не к восстановлению прибыли.  Текущий сигнал для нефтехимической промышленности Ульсана — это не колебания за один месяц, а совокупное ухудшение показателей производства, отгрузок и запасов.

Корейский институт промышленной экономики и торговли (KIET) представил данные об одновременном росте самообеспеченности Китая нефтехимической промышленностью и расширении производства этана в США. Хотя структура экспорта, ранее поглощавшая возросший спрос, теперь находится между импортозамещением Китая и притоком дешевой американской продукции в Азию, конкурентное преимущество компаний Ульсана по стоимости продукции нельзя определить исключительно на основе общедоступных данных. Даже если цены на нефть упадут или китайская экономика восстановится в течение следующих двух-трех лет, масштабы восстановления маржи будут ограничены, если не сократится и сама производственная мощность.  Хотя возможность восстановления спроса существует, вероятность возвращения к прежней структуре прибыли остается низкой.

В то время как рынок нефтехимической продукции традиционно колебался в зависимости от спроса, цен на нефть и циклов запасов, растущая самодостаточность Китая и ввод в эксплуатацию новых крупных предприятий в настоящее время структурно сокращают спрос на импорт. Хотя причина спада сместилась с задержки спроса на изменение поставщиков в основных странах-покупателях, рынки и объемы продукции, способные заменить зависимость Ульсана от Китая, остаются неподтвержденными. Если избыток продукции внутри Китая через два-три года перейдет на экспорт, Корея одновременно столкнется с потерей существующих рынков и ценовой конкуренцией со стороны третьих стран.  Нынешний кризис — это не обвал экономики, а скорее предупреждение о структуре промышленности, усугубляемой изменениями в структуре торговли.

Также были представлены прогнозы, предполагающие частичное ослабление давления на предложение во второй половине 2025 года благодаря восстановлению спроса в китайских отраслях переработки и закрытию устаревших предприятий в Европе и Японии. Даже если снижение мирового предложения приведет к краткосрочному улучшению рыночных условий, самодостаточность Китая и преимущество США в стоимости сырья сохранятся. Остается неподтвержденным, существует ли в Ульсане единая система оценки, позволяющая различать краткосрочный рост спредов и восстановление структурной конкурентоспособности. Если ожидаемый в период с 2026 по 2028 год отскок будет ошибочно принят за нормализацию, сроки реструктуризации предприятий и продукции будут снова отложены.  Краткосрочное улучшение рыночной конъюнктуры не является доказательством структурного риска, а скорее переменной, которая продлевает сроки реструктуризации.

Ульсан — крупнейший в стране кластер химической промышленности, объединяющий нефтепереработку, нанокомпозитные заводы, производство синтетических смол, тонкую химию, автомобилестроение и судостроение посредством трубопроводов и логистических сетей. Хотя близость сырья, промежуточных товаров и отраслей-потребителей обеспечивает более высокую интегрированную эффективность, чем отдельный завод, степень, в которой оптимизация, специфичная для каждой компании, распространилась на оптимизацию сырья и энергии для всего промышленного комплекса, остается нераскрытой. Если отдельные компании в течение следующих двух-трех лет будут проводить сокращение производства и продажу активов фрагментарно, эта взаимосвязь будет служить каналом для цепных сбоев, а не преимуществом.  Промышленная агломерация Ульсана имеет двойственную структуру: она является конкурентным преимуществом, одновременно усиливая риск одновременной неплатежеспособности.

В Ульсане развиты отрасли промышленности, нуждающиеся в высокоэффективных материалах, такие как автомобилестроение, судостроение, производство аккумуляторных батарей и цветных металлов. Хотя созданы условия для перехода от экспортной структуры, ориентированной на продукцию общего назначения, к структуре, предполагающей совместную разработку материалов с местными отраслями промышленности, доля продаж совместно разработанной продукции и показатели импортозамещения пока не подтверждены. Если циклы сертификации материалов у компаний-потребителей истекут в течение двух-трех лет, поступление на рынок материалов-новичков снова задержится на несколько лет.  Хотя концентрация отраслей промышленности, нуждающихся в материалах, является подтвержденным преимуществом, степень ее конвертации в высокодоходные поступления остается неподтвержденной.

Правительство одобрило приостановку работы предприятия Lotte Chemical по производству никель-карбоната мощностью 1,1 миллиона тонн в рамках реструктуризации бизнеса в Дэсане к 2026 году, а также утвердило интеграцию этого предприятия с предприятиями по производству основных материалов, таких как полиэтилен и полипропилен, в Йосу. Хотя акцент в конкурентных мерах сместился с сокращения затрат на отдельных заводах на сокращение национальных производственных мощностей и корпоративные слияния, конкретный масштаб корректировок для предприятий по производству продукции общего назначения в Ульсане еще не определен. Если эффект от сокращения производства в других регионах не приведет автоматически к восстановлению цен в Ульсане, давление на дальнейшее сокращение производства сместится на Ульсан через два-три года.  Внутренний избыток предложения вышел за рамки декларируемой стадии и перешел в фактическую фазу закрытия предприятий и интеграции.

Расширение производства в Китае сокращает внутренний импорт, одновременно увеличивая вероятность оттока излишков продукции за рубеж. Хотя структура рынка такова, что азиатские цены не могут восстановиться исключительно за счет сокращения внутренних производственных мощностей, оценка прибыльности Ульсана по-прежнему в значительной степени зависит от корректировок внутренних производственных мощностей и ожиданий восстановления экономики Китая. Если экспортное давление со стороны Китая сохранится до 2028 года, будет сложно восстановить рентабельность продукции общего назначения только за счет сокращения внутренних производственных мощностей.  Риск переизбытка предложения в Ульсане является структурным риском для Восточной Азии, который не будет устранен за счет внутренних корректировок.

В то время как корейские предприятия по производству нафты на основе этиленкарбоната чувствительны к ценам на нефть и нафту, а также к обменным курсам, Соединенные Штаты расширяют производство этилена на основе дешевого этана в качестве сырья. Хотя конкуренция за продукцию сместилась от масштабов предприятий к различиям в каналах сбыта сырья, остается неясным, компенсирует ли масштабное снижение затрат в Ульсане разрыв в стоимости сырья. Если в течение следующих двух-трех лет на азиатский рынок поступит дополнительный импорт из США, продукция общего назначения Ульсана столкнется с двойным ценовым давлением, оказавшись между китайским и американским импортом.  Недостаток в стоимости продукции общего назначения Ульсана связан со структурой сырья, которую трудно решить исключительно за счет повышения эффективности технологического процесса.

Интеграция нефтеперерабатывающих и нефтехимических предприятий в Ульсане обеспечивает эффективность в закупке нафты и использовании побочных продуктов. Однако, по мере того как глобальная конкуренция смещается в сторону многотопливной системы, включающей этан, биотопливо и переработанные материалы, стоимость активов существующих интегрированных процессов становится относительной, а коммерческая доля альтернативных материалов остается неподтвержденной. Если цены на углеродные выбросы и спрос потребителей на переработанные материалы вырастут одновременно в период с 2026 по 2028 год, существующие интегрированные предприятия увеличат затраты на переходный период, а не обеспечат экономию за счет масштаба.  Хотя интегрированные предприятия Ульсана в настоящее время являются эффективными активами, их будущая топливная гибкость оценивается как низкая.

Корейский институт промышленной экономики и торговли (KIET) прогнозирует, что и на китайском рынке спрос на высокоэффективные пластмассы для электромобилей и высокоэффективные пленки для упаковки также возрастет, в то время как спрос на строительные материалы снизится. Хотя спрос диверсифицировался от продукции общего назначения к высокоэффективным материалам, адаптированным к конкретным областям применения, доля продаж и операционной прибыли от продукции с высокой добавленной стоимостью в Ульсане на региональном уровне не подтверждена, за исключением данных по отдельным компаниям. Если небольшое количество продукции с высокой добавленной стоимостью не сможет компенсировать убытки предприятий общего назначения в течение следующих двух-трех лет, разрыв между объявленным переходом и структурой прибылей и убытков увеличится.  Хотя переход к продукции с высокой добавленной стоимостью уже идет, недостаточно данных, чтобы утверждать, что он изменил общую структуру прибыли промышленности Ульсана.

Структура производства материалов с высокой добавленной стоимостью предполагает фиксированные транзакции после совместной разработки с клиентами, долгосрочные испытания и сертификацию качества. В отличие от продукции общего назначения, выручка не генерируется сразу после переоборудования предприятия; однако, процесс совместной сертификации материалов и продукции заказчиков в Ульсане не оценивается внешними источниками. Если к 2028 году не будет накоплен достаточный ассортимент сертифицированной продукции, возникнет разрыв между сокращением производства продукции общего назначения и формированием новых источников дохода.  Риск для перехода Ульсана к производству материалов с высокой добавленной стоимостью заключается в задержке в получении коммерческой выручки, а не в развитии технологий.

ЕС и глобальные компании-потребители расширяют раскрытие информации об углеродном следе продукции, переработанных материалах и выбросах в цепочке поставок. Хотя стандарты конкуренции для химической продукции расширились от цены и физических свойств до источников сырья и информации об углеродном следе на протяжении всего жизненного цикла, уровень совместимости данных об углеродном следе конкретных продуктов в рамках промышленного комплекса Ульсана остается неподтвержденным. Если стандарты закупок у потребителей будут ужесточены в течение двух-трех лет, продукция без данных столкнется с затратами на проверку и задержками в сделках независимо от фактических выбросов.  Нефтехимическая промышленность Ульсана испытывает давление, связанное с переходом не только на производственные мощности, но и на данные об углеродном следе продукции.

Использование пиролизного масла из отходов пластмассы и биосырья представлено как перспективное направление развития отечественной промышленности и задача для институционального совершенствования. Хотя структура сырьевых ресурсов изменилась от единой системы на основе ископаемого нафты к смешанной системе, включающей как циркулярное, так и биосырье, объемы коммерческого производства и конкурентоспособность Ульсана по сравнению с существующими сырьевыми материалами пока не подтверждены. Даже если к 2026–2028 годам будут обеспечены сертификаты и налажены цепочки поставок переработанного сырья, заключение долгосрочных контрактов на закупку только за счет последующего расширения мощностей будет затруднительным.  Переход к циркулярному сырью в настоящее время находится на стадии демонстрации и инвестиций и еще не достиг промышленного масштаба, способного заменить предприятия общего назначения.

Специальный закон о нефтехимической промышленности был принят в апреле 2026 года, после чего была утверждена реструктуризация предприятий в Дэсане и Йосу. Хотя национальный уровень готовности перешел к этапам разработки правовой основы и первоначального сокращения производства, решение о сохранении, консолидации или закрытии отдельных предприятий в Ульсане пока не разглашается. Если планы региональной реструктуризации будут отложены на следующие два-три года, расходы на последующие корректировки будут понесены после предыдущих корректировок других комплексов.  Национальный уровень готовности находится в стадии «введения в действие», в то время как уровень готовности к структурной реструктуризации в Ульсане — в стадии «решение отложено».

Район Намгу в Ульсане был определен как зона превентивного реагирования на кризис занятости и промышленности, вызванный спадом в нефтехимической отрасли, и включен в список целевых районов для налоговой поддержки в 2026 году. Хотя на административном уровне сформировалось понимание масштабов кризиса, система общественного мониторинга, связывающая производственные мощности конкретных предприятий, занятость и риски для компаний-партнеров, пока не создана. Если управление целевыми показателями поддержки будет предшествовать оценке структурных изменений до 2028 года, то масштабы риска будут определены только после закрытия предприятий и роста безработицы.  В регионе наблюдается высокий уровень понимания кризиса, но уровень информированности общественности о структурных проблемах низок.

В Дэсане приостановлена ​​работа завода NCC мощностью 1,1 миллиона тонн, а в Йосу одобрена интеграция завода NCC с предприятиями по производству полиэтилена и полипропилена. Реструктуризация бизнеса внутри страны затронула и фактическую корректировку активов, однако в Ульсане подтвержденных случаев аналогичного масштаба не выявлено. Если реструктуризация в Ульсане не состоится в течение двух-трех лет, региональная разница в скорости корректировки избыточных мощностей приведет к разрыву в затратах.  Расширение производства внутри страны подтверждено, но расширение в Ульсане пока не подтверждено.

Интегрированная трубопроводная эстакада Ульсана и общая инфраструктура промышленного комплекса повышают физическую взаимосвязь между компаниями. Однако совместные операционные результаты обмена сырьем, совместного использования энергии, интеграции объектов и оптимизации планирования производства не отделены от общедоступных данных. Если сокращение объемов производства отдельных компаний продолжится без совместной оптимизации в период с 2026 по 2028 год, простаивающие объекты и постоянные затраты на трубопроводы будут переложены на оставшиеся компании. Хотя  физические связи расширились, операционные связи в рамках реструктуризации бизнеса еще не определены.

Правительство и город Ульсан включили исследования, разработки и коммерциализацию экологически чистых и высокоценных материалов в сферу реагирования на кризис. Хотя масштабы поддержки расширились от защиты продукции общего назначения до разработки новых материалов, региональные достижения, подтвержденные коммерческим производством, долгосрочными контрактами на поставку и операционной прибылью, остаются ограниченными. Увеличение числа проектов НИОКР в течение следующих двух-трех лет недостаточно для компенсации снижения продаж продукции общего назначения. Распространение  технологических разработок подтверждено, но расширение структуры прибыли остается неподтвержденным.

Условия для демонстрации высокоэффективных материалов существуют благодаря концентрации в Ульсане отраслей, ориентированных на автомобильную промышленность, судостроение и производство вторичных батарей. Однако доля внутренних закупок на местном уровне и темпы роста совместно сертифицированной продукции не разглашаются. Если компания не сможет войти в цепочку поставок местных предприятий-потребителей к 2028 году, географическая близость не будет преобразована в транзакционное преимущество.  Межотраслевая близость оценивается как высокая, в то время как региональная эксклюзивность сделок с материалами оценивается как низкая.

В нефтехимической промышленности уже давно используются датчики, распределенные системы управления и программное обеспечение для оптимизации процессов. Хотя цифровая инфраструктура более развита, чем в других отраслях производства, экономические выгоды от интеграции и оптимизации ИИ в области энергопотребления, сырья, выхода продукции и технического обслуживания раскрываются лишь на уровне отдельных компаний. Если в течение следующих двух-трех лет не будет подтверждена разница в производительности между существующим автоматическим управлением и автономной оптимизацией, инвестиции в ИИ останутся лишь затратами на замену системы.  Цифровизация процессов высока, но широкое внедрение автономной работы с использованием ИИ пока не подтверждено.

Компании, входящие в состав промышленных комплексов, обладают данными о процессах, сырье и энергетике. Хотя единицей оптимизации остается уровень отдельного завода, структура данных для совместного прогнозирования потоков пара, электроэнергии, водорода и побочных продуктов по всему комплексу пока не определена. Если к 2028 году не будет налажена взаимосвязь данных между корпоративными структурами, энергоэффективность промышленного комплекса останется на уровне индивидуальной оптимизации.  Корпоративная модель AX существует, но уровень готовности промышленной модели AX низок.

Специальный закон является временным и действует до 31 декабря 2028 года, а реструктуризация бизнеса в Дэсане и Йосу уже находится на стадии утверждения. Хотя сроки внедрения системы и корпоративной реструктуризации сокращены до чуть более двух лет, окончательный план реструктуризации для Ульсана еще не подтвержден извне. Если корректировка активов не будет завершена в течение периода интенсивной поддержки, предусмотренного законом, последующие затраты на реструктуризацию и потрясения на рынке труда будут сосредоточены в регионе.  Структура закона такова, что «золотой век» для нефтехимической промышленности Ульсана закончится до 2028 года, как в юридическом, так и в промышленном плане.

Ухудшение показателей отгрузок и производства химической продукции в Ульсане в феврале и марте 2026 года — это текущая реальность, а не прогноз на будущее. Поскольку периоды дефицита или низкой рентабельности сохраняются, компании отдают приоритет сохранению денежного потока, а не инвестициям в новые материалы, однако инвестиционные возможности отдельных заводов не раскрываются. Через два-три года, когда финансовые возможности ослабнут, будет сложно одновременно управлять переходом к производству высокодоходной продукции и сокращением производственных мощностей.  Риск, связанный со временем, заключается в преждевременном истощении переходных фондов, а не в задержке восстановления рынка.

Для материалов с высокой добавленной стоимостью новым поставщикам становится все сложнее выходить на рынок по мере накопления сертификатов от клиентов и формирования долгосрочных отношений с поставщиками. Если компании в Китае, США и Японии первыми накопят данные о сертификации перспективных продуктов, компании Ульсана столкнутся с временным отставанием в выходе на коммерческий рынок даже после технологического развития. Если к 2028 году ассортимент сертифицированной продукции не будет расширен, сокращение объемов производства товаров общего назначения не удастся компенсировать в краткосрочной перспективе.  Разрыв в отношениях с клиентами на рынке материалов с высокой добавленной стоимостью накапливается со временем и является практически необратимым.

Сокращение мощностей нефтехимических комплексов одновременно снижает коэффициенты использования трубопроводов, инженерных сетей, портов и компаний-партнеров. Если остановка ключевого завода прерывает поток сырья и побочных продуктов к соседним предприятиям, становится трудно восстановить существующую экосистему путем перезапуска только отдельных объектов. Если беспорядочные сокращения производства продолжаются в течение двух-трех лет, сама промышленная агломерация постепенно распадется.  Необратимым риском для Ульсана является коллапс критической точки взаимосвязанной промышленной экосистемы, а не закрытие отдельного завода.

Оценка эффективности: Если сокращение производственных площадей общего назначения, совместная оптимизация промышленных комплексов и сертифицированные продажи продукции с высокой добавленной стоимостью не будут одновременно подтверждены до 2028 года, переходный период в Ульсане закончится скорее задержкой из-за кризиса, чем структурным улучшением.

Ульсанский нефтехимический кризис оценивается как сложный кризис, в котором 30% приходится на экономический цикл и 70% — на структуру промышленности .

Учитывая самодостаточность Китая, преимущество США в стоимости сырья, избыточные производственные мощности внутри страны, зависимость от продукции общего назначения, а также изменения в стандартах по выбросам углерода и стандартам в области циклического использования сырья, маловероятно, что прежняя структура прибыли будет восстановлена ​​исключительно за счет экономического подъема.

Ульсан оценивается как сильный центр промышленного кластерирования, центры спроса, логистика и производственные процессы , но слабый по степени реорганизации производственных мощностей ,  продажам продукции с высокой добавленной стоимостью, гибкости в отношении сырья и сложной системе передачи данных .

Оценка по принципу «золотого времени»: сила промышленного кластера + риск структурного избытка мощностей, ведущий к замкнутости.

Источники доказательств

• Статистическое управление Кореи, Тенденции промышленной активности в городе Ульсан, июнь 2025 г.
• Статистическое управление Кореи, Тенденции промышленной активности в городе Ульсан, февраль 2026 г.
• Статистическое управление Кореи, Тенденции промышленной активности в городе Ульсан, март 2026 г.
• Корейский институт промышленной экономики и торговли, Экономический и промышленный прогноз на вторую половину 2025 года.
• Министерство торговли, промышленности и энергетики, первый проект реструктуризации нефтехимического бизнеса.
• Министерство торговли, промышленности и энергетики одобрило реструктуризацию нефтехимического бизнеса в Йосу.
• Национальный центр правовой информации, Специальный акт об укреплении и поддержке конкурентоспособности нефтехимической промышленности
• Региональные меры реагирования муниципалитета Ульсана на нефтехимический кризис

Анализ структуры экономики: промышленная агломерация помогает противостоять рецессиям, но задерживает реструктуризацию.

Конкурентоспособность Ульсанского нефтехимического комплекса обеспечивается интегрированной структурой, в которой взаимосвязаны нефтепереработка, нанокомпозитные заводы, производство промежуточных продуктов, синтетических смол и предприятия, ориентированные на удовлетворение потребностей. Эта же взаимосвязь затрудняет определение того, какие мощности следует сократить. Поскольку сокращение одного завода изменяет затраты на сырье, побочные продукты и коммунальные услуги других предприятий, неэффективные мощности нельзя изолировать.

Чем сильнее взаимосвязь, тем больше компании учитывают цепные эффекты всего комплекса, а не индивидуальную прибыль и убытки. В результате корректировки использования мощностей повторяются, но постоянные сокращения откладываются, а низкорентабельные предприятия продолжают существовать под видом затрат на поддержание промышленной экосистемы. Именно здесь сила агломерации превращается в механизм задержки реструктуризации.

Однако, если сокращение производства затянется, удельные издержки на трубопроводы и коммунальные услуги возрастут, а база доходов компаний-партнеров ослабнет. Задержка запланированных сокращений приводит к незапланированному сужению экосистемы. На этом этапе под угрозой оказывается экономическая жизнеспособность всей сети промышленного комплекса, а не выживание отдельного предприятия.

Для нефтехимической промышленности Ульсана структурный вопрос заключается не в том, как долго поддерживать работу заводов. Если  данные не позволят определить, какие связи следует сохранить, а какие демонтировать, преимущества промышленной агломерации превратятся в самый большой необратимый риск.