I. Gambaran Umum Industri (Gambaran Umum Sektor)


1) Definisi industri

Sektor ini menggabungkan "pasokan listrik dan energi," "energi baru (hidrogen dan sel bahan bakar)," dan "pengurangan emisi (CCUS)." ESG terkait langsung dengan regulasi, biaya modal, dan potensi pembiayaan proyek, bukan sekadar citra "hijau" . Secara khusus, industri ini (1) melibatkan
investasi fasilitas yang signifikan, (2) risiko regulasi, perizinan, dan keselamatan langsung tercermin dalam profitabilitas, dan (3) sering muncul perdebatan tidak hanya tentang Lingkup 1 dan 2 tetapi juga tentang rantai nilai (Lingkup 3) dan siklus hidup (LCA). Oleh karena itu, ESG berfungsi bukan sebagai "deklarasi" tetapi sebagai syarat untuk pendirian proyek .


2) Tujuan ketentuan

Laporan ini merupakan
materi persuasi ESG global tingkat industri yang ① menyajikan **Praktik Investor AS** sebagai titik referensi,
② memvisualisasikan **posisi saat ini (kekuatan/kelemahan)** industri energi, hidrogen, dan CCUS Korea dibandingkan dengan AS, dan
③ mendorong perusahaan-perusahaan yang terdaftar di bursa Korea untuk menyiapkan dan melengkapi **dokumen ESG 'tingkat AS' (untuk proyek, investasi, dan ekspor) ** .

II. Ringkasan Struktur ESG di Seluruh Industri

Lingkungan (E) – “Konversi/Bukti” dan bukan “Jumlah Total”

  • Sektor pembangkit listrik, penyulingan minyak, kimia, dan pabrik memiliki total emisi yang besar, sehingga Scope 1 dan 2 adalah hal mendasar, tetapi investor melihat bagaimana **peta jalan transisi (konversi bahan bakar, efisiensi fasilitas, jaringan listrik, CCUS)** terhubung dengan CAPEX/OPEX aktual.
  • Hidrogen dan CCUS tidak didefinisikan berdasarkan "keramahan lingkungan" atau "kebaikan lingkungan," melainkan berdasarkan keandalan Emisi Siklus Hidup (LCA) dan Pengukuran, Pelaporan, dan Verifikasi (MRV). Di AS, insentif hidrogen (45V) secara hukum dinilai berdasarkan standar emisi siklus hidup , dan aturan final untuk ini telah diumumkan. ( Departemen Keuangan AS )

Masyarakat (S) – “Keamanan” berarti stabilitas produksi dan pasokan.

  • Dalam pembangkit listrik, pabrik, infrastruktur kimia, dan hidrogen, kecelakaan besar dan masalah keselamatan industri dapat langsung menyebabkan penghentian operasi, asuransi, tuntutan hukum, dan masalah perizinan . Oleh karena itu, dalam praktik di AS, "keselamatan bukanlah S dalam ESG, melainkan stabilitas arus kas ." (Informasi tentang sistem peraturan dan penegakan keselamatan industri terus-menerus diungkapkan oleh OSHA dan organisasi lainnya.) ( IFRS Foundation )
  • Penerimaan masyarakat (konflik lokasi), transisi yang adil, dan keselamatan pasangan juga termasuk di dalamnya.

Tata Kelola (G) – “Tata Kelola Proyek”

Dewan direksi dan kepatuhan merupakan hal mendasar, dan industri ini menghadapi risiko korupsi, kolusi, dan keterlibatan pihak ketiga yang signifikan karena keterkaitan antara kontrak proyek, rantai pasokan, dan perizinan . Oleh karena itu, sistem uji tuntas untuk kontrak, pengadaan, lobi, dan perusahaan mitra sangat penting. Kerangka kerja uji tuntas berbasis risiko OECD berfungsi sebagai bahasa umum bagi investor dan lembaga keuangan. ( OECD )

III. 'Baseline' AS (Praktik Investor) — Standar Praktis untuk Sektor Energi, Hidrogen, dan CCUS

Standar acuan AS bukanlah "satu hukum ESG di AS," melainkan kombinasi dari ① praktik KPI investor + ② insentif/regulasi (federal) + ③ persyaratan dokumentasi pembiayaan proyek .

 

1) “SASB/ISSB Industry KPIs” adalah bahasa utama (praktik investor)

Kerangka kerja yang paling praktis di pasar modal AS adalah sistem KPI berbasis industri (kerangka kerja SASB).
ISSB telah secara jelas menyediakan materi pendidikan untuk "merujuk dan mempertimbangkan penerapan SASB (panduan berbasis industri ISSB)" ketika menerapkan IFRS S1/S2. ( IFRS Foundation )

→ Arti pernyataan ini sederhana:
"Investor Amerika pertama-tama melihat tabel KPI industri."
Untuk sektor energi/pembangkit listrik, dll., sebuah laporan menjadi "layak dibaca" hanya jika dapat dibandingkan dengan KPI industri (emisi, CAPEX konversi, air, keselamatan, risiko regulasi, dll.).

 

2) Hidrogen: Penilaian Siklus Hidup (LCA) dan persyaratan kualifikasi lebih penting daripada klaim "hijau/biru".

Insentif Pajak Produksi Hidrogen Bersih (Clean Hydrogen Production Tax Credit/45V) AS adalah struktur kredit bertingkat di mana kredit bervariasi berdasarkan emisi gas rumah kaca (GRK) sepanjang siklus produksi hidrogen. Departemen Keuangan AS telah mengumumkan aturan finalnya. ( Departemen Keuangan AS )
Ini berarti investor harus mengajukan pertanyaan-pertanyaan berikut ketika mengevaluasi bisnis hidrogen perusahaan Korea.

  • “Jenis listrik/bahan baku apa yang digunakan untuk memproduksinya, dan bagaimana LCA (Analisis Siklus Hidup) dihitung?”
  • “Apakah hidrogen ini memiliki sistem sertifikasi yang memungkinkannya diakui sebagai ‘bersih’ dalam perdagangan/pengadaan global?”

3) CCUS: MRV + kesesuaian insentif + struktur akuntabilitas adalah kriterianya, bukan “teknologi”

미국 45Q(탄소 산화물 격리/저장 세액공제)는 IRS가 신청·보고 구조를 안내하고 있습니다. (국세청)
CCUS는 투자자 관점에서 “포집”보다 저장/이용의 검증(MRV), 법적 책임(누가 언제까지 책임지는지), 장기 리스크가 핵심입니다.
(45Q는 ‘톤당 크레딧’ 구조의 대표 사례로 CRS가 정리합니다.) (Congress.gov)

 

4) 결론: 미국 기준선은 “정책 선언형”이 아니라 “프로젝트 금융형”

따라서 미국 실무 기준선은 다음 3문장으로 요약됩니다.

Ⅳ. 미국 대비 한국 산업의 현재 위치 (산업 레벨) — 기준선 구체화 + 갭(차이) 근거

아래 표는 “미국 투자자가 먼저 보는 질문”을 기준으로, 한국 산업이 흔히 빠뜨리는 지점을 Disclosure Gap으로 고정한 것입니다.

구분

미국 기준선(Investor Practice)

한국 산업의 흔한 상태

갭(Disclosure Gap) + 근거

수소 ‘청정성’LCA 기반 등급·자격요건 충족(45V 등)‘수소사업 확대’ 서술 중심LCA 산식·경계·가정 공개 부족 → 청정성 신뢰 약화 (U.S. Department of the Treasury)
CCUS 실현성MRV/책임/경제성(45Q 등)까지 포함“CCUS 추진” 선언MRV/장기책임·인허가·저장 안정성 설명 부족 (국세청)
전환 재무연결전환 CAPEX/OPEX와 목표(배출·믹스) 연결목표 중심(중장기 비전)비용·수익·리스크 연결(가치평가) 약함 (IFRS Foundation)
안전·가동중단사고/중단 KPI + 재발방지 + 재무영향안전 슬로건/교육중대사고·중단시간·보험/소송 영향 KPI 부족 (IFRS Foundation)
공급망·인권위험기반 실사 범위/결과 공개협력사 서약실사 결과(발견·개선·해지) 데이터 부족 (OECD)
“ISSB 언어”SASB/IBG 참조해 업종 KPI로 정리보고서 형식 다양업종 KPI 표준화 부족 → 비교·투자자 효용 저하 (IFRS Foundation)

핵심은, 한국 기업이 ESG를 안 한다는 의미가 아니라
미국 투자자가 이해하는 ‘증빙 언어(정량 KPI·LCA·MRV·재무연결)’로 쓰지 않는 경우가 많다는 점입니다.

Ⅴ. 한국 제도·공시 구조에서 ‘갭’이 발생하는 이유

1) 제도 전환기: ISSB 정합 공시 도입은 진행 중, “산업 KPI 표준화”는 초기

ISSB는 IFRS S1/S2를 내고, “산업기반 가이던스(=SASB/IBG)를 참조”하도록 교육자료까지 배포하며 구현을 촉진하고 있습니다. (IFRS Foundation)
하지만 한국 기업의 지속가능보고서는 (1) GRI 중심의 서술형, (2) 산업 KPI는 기업별 편차가 큰 경우가 많습니다.
→ 결과적으로 “해외 투자자 비교”가 어려워집니다.

 

2) 산업 특성: 프로젝트 단위 정보(수주/설비/인허가)가 보고서에서 축약되기 쉬움

에너지·플랜트·CCUS는 프로젝트 성과가 핵심인데,
보고서에서는 민감 정보(수주 구조·원가·인허가 리스크)가 축약되는 경향이 있습니다.
그러나 미국 투자자 기준선은 반대로 **프로젝트 성립 조건(LCA/MRV/책임/안전)**을 묻습니다. (U.S. Department of the Treasury)

 

3) “규제 대응형” 문서와 “투자자형” 문서의 문법 차이

국내에서는 ‘규정 준수’ 중심 문서가 많고,
미국 투자자는 “규정 준수”보다 사건·손실·개선 KPI를 통해 리스크를 가격에 반영합니다. (이 차이가 ‘갭’의 본질입니다.)

Ⅵ. 한국 대표 상장사 사례

아래 평가는 사용자 제공 공식 URL(홈페이지/ESG/공시 링크) 기준으로, “미국 기준선 질문에 답하는 구조인지”를 중심으로 작성했습니다. (세부 KPI/수치 확인은 각 사 보고서 원문에서 최종 확인 필요)

 

1) 한국전력공사(KEPCO)

2) 두산퓨얼셀(Doosan Fuel Cell)

3) 효성중공업(Hyosung Heavy Industries)

4) 삼성엔지니어링(Samsung Engineering)

5) 한화솔루션(Hanwha Solutions)

6) LG화학(LG Chem)

VII. Mengapa Perusahaan Korea Harus Mengadopsi Praktik ESG Tingkat AS

Dalam industri ini, "menulis sesuai standar Amerika" bukan berarti menggunakan bahasa yang mewah, melainkan menciptakan paket pendukung yang dapat "disetujui" oleh investor dan klien untuk proyek tersebut . Mengapa hal ini diperlukan? (4 alasan utama)

 

1. Persyaratan Substansial Kontrak Pembiayaan Proyek/Ekspor

  • Tanpa LCA/MRV, hidrogen dan CCUS hanya memiliki klaim "bersih", yang menempatkan mereka pada posisi yang kurang menguntungkan dalam perdagangan, insentif, dan kemitraan. ( Departemen Keuangan AS )

 

2. Memastikan keterbandingan (menghindari diskon penilaian)

  • ISSB dengan jelas menyarankan agar panduan berbasis industri (SASB/IBG) digunakan.
  • Standardisasi KPI industri merupakan persyaratan minimum untuk "pelaporan yang mudah dibaca." ( IFRS Foundation )

3. Industri-industri di mana regulasi, kecelakaan, dan gangguan langsung mengakibatkan kerugian finansial.

  • Insiden keselamatan/lingkungan menyebabkan penghentian operasional, asuransi, litigasi, dan persyaratan perizinan, sehingga KPI pencegahan insiden dan terulangnya kejadian serupa berkaitan dengan kepercayaan. ( IFRS Foundation )

4. Tanggapan terhadap alur uji tuntas rantai pasokan wajib (kondisi untuk mempertahankan transaksi)

  • Kerangka Kerja Uji Tuntas OECD adalah bahasa umum bagi investor dan lembaga keuangan global. ( OECD )

Item Tetap yang Direkomendasikan untuk Ditingkatkan ke “Standar Amerika” (6 Item Umum di Industri)

  1. Peta Transisi Keuangan
  2. Lembar Fakta LCA Hidrogen (Batasan/Persamaan/Asumsi/Verifikasi) ( Departemen Keuangan AS )
  3. Struktur Tanggung Jawab CCUS MRV (Siapa, Apa, dan Kapan) ( Layanan Pajak Nasional )
  4. KPI Keselamatan/Gangguan di Sektor Rekreasi (Insiden, Waktu Henti, Pencegahan Terulangnya Kejadian, Dampak Biaya) ( IFRS Foundation )
  5. Ringkasan Hasil Audit Rantai Pasokan (Temuan → Perbaikan → Data Tindakan) ( OECD )
  6. Ringkasan 1 Halaman Keselarasan ISSB/SASB (Tabel KPI) ( Yayasan IFRS )
Ⅷ. Ringkasan Perspektif Investor Asing

Pola pikir lembaga dan investor asing ketika melihat perusahaan Korea di sektor ini sangat sederhana.

  • “Apakah transformasi perusahaan ini merupakan proyek yang layak didanai, bukan sekadar rencana ?”
  • “Apakah hidrogen terbukti bersih berdasarkan LCA ?” ( Departemen Keuangan AS )
  • “Apakah CCUS layak diterapkan, termasuk MRV/tanggung jawab/perizinan ?” ( IRS )
  • “Ketika terjadi insiden keselamatan atau pelanggaran peraturan, apakah perusahaan mampu mengendalikannya melalui KPI dan tata kelola ?” ( IFRS Foundation )
  • “Apakah cakupan dan hasil uji tuntas rantai pasokan (termasuk pemasok) disajikan dalam bentuk angka?” ( OECD )

Oleh karena itu, laporan yang 'ditulis dengan baik' untuk investor asing bukanlah laporan yang banyak menggunakan
bahasa netral karbon , tetapi laporan yang secara jelas menghubungkan "bukti-angka-keuangan"
seperti dokumen persetujuan proyek .

Ⅸ. Pemberitahuan

Dokumen ini merupakan dokumen referensi yang menyusun informasi ESG tingkat industri berdasarkan pengungkapan perusahaan yang tersedia untuk umum, data situs web, dan standar pengungkapan yang kredibel (misalnya, ISSB/CSRD).
Dokumen ini tidak dimaksudkan untuk pengambilan keputusan investasi, rekomendasi beli/jual, atau penilaian perusahaan tertentu. Keputusan akhir dan tanggung jawab atas penggunaan materi ini sepenuhnya berada pada pengguna.

 

Ⅹ. 'Hasil yang Dapat Dianalisis' (Laporan Industri → Layanan)

Untuk menjual laporan sektor ini melalui platform, distribusi luar negeri, atau B2B, akan lebih efisien untuk membagi hasil akhir ke dalam tiga kategori berikut.

  • (A) Kartu Skor Sektor 2 Halaman untuk Investor Luar Negeri: Posisi Industri Korea vs. Tolok Ukur AS + 5 Kesenjangan Utama
  • (B) Perlengkapan Menulis untuk Profesional Perusahaan Terdaftar: 6 bagian tetap di atas + templat KPI (tabel/definisi/rumus)
  • (C) Paket Verifikasi (Pemeriksaan Fakta): Paket Bukti dengan “Tautan Bukti/Peraturan/Standar” yang dilampirkan pada setiap klaim
    (misalnya, Validitas/Panduan ISSB, Perubahan Aturan SEC, Peta Jalan Implementasi Korea, Dasar Topik SASB Industri) (IFRS Foundation) ( IFRS Foundation )